Presupuesto del Reino Unido plantea un nuevo desafío para las finanzas públicas, advierte Moody’s

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El plan de la canciller del Reino Unido, Rachel Reeves, de endeudarse más después de reescribir las reglas fiscales del Reino Unido plantea un “desafío adicional” para reparar las finanzas públicas, advirtió la agencia calificadora Moody’s el viernes.

En una evaluación del primer Presupuesto del gobierno laborista, Moody’s dijo que Reeves se había dejado solo un margen limitado para absorber shocks inesperados y aún así cumplir con sus nuevas reglas fiscales.

El mayor endeudamiento en el Presupuesto podría aumentar el costo de emitir deuda, agregó en una nota a los inversores.

Reeves presentó el miércoles un Presupuesto que aumentó los impuestos en más de £40 mil millones mientras aumentaba el endeudamiento para financiar un aumento en el gasto diario y la inversión gubernamental.

“En nuestra opinión, el aumento del endeudamiento, que está respaldado en parte por una nueva medida de deuda en el marco fiscal, planteará un desafío adicional para lo que ya son perspectivas difíciles de consolidación fiscal”, dijo Moody’s.

El veredicto de Moody’s llega después de que la escala de endeudamiento adicional en el Presupuesto provocó una venta masiva de gilts, llevando los costos de endeudamiento del Reino Unido a sus niveles más altos este año.

El rendimiento de los bonos a 10 años alcanzó más del 4.5 por ciento el jueves antes de cerrar el día en 4.45 por ciento. El rendimiento de los bonos a 2 años tocó un máximo de 4.54 por ciento antes de cerrar en 4.44 por ciento.

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En las primeras operaciones del viernes, el rendimiento a 10 años subió 0.03 puntos porcentuales a 4.48 por ciento mientras que el rendimiento a 2 años aumentó 0.02 puntos porcentuales a 4.46 por ciento.

En respuesta a la venta masiva, Reeves dijo el jueves que el “compromiso número uno” del gobierno era la estabilidad económica y fiscal, insistiendo en una entrevista con Bloomberg TV que había establecido reglas fiscales sólidas y que habría una “consolidación fiscal significativa”.

Moody’s también advirtió que el Presupuesto haría poco para mejorar el crecimiento económico del Reino Unido en los próximos años.

“Esperamos que el crecimiento en nuestro escenario base siga siendo moderado y promedie 1.7 por ciento entre 2025-27 hasta que se aborden de manera duradera las limitaciones estructurales, incluida la inactividad en el mercado laboral que ha empeorado desde la pandemia y el persistente crecimiento débil de la productividad”, dijo.

Moody’s dijo que niveles más altos de endeudamiento “pueden aumentar el costo de las nuevas emisiones de deuda”, agregando que los mercados de deuda ya eran sensibles a los “pasos en falso” de la política del Reino Unido después de la agitación en el mercado de gilts después del llamado mini-Presupuesto del entonces canciller Kwasi Kwarteng.

Los cambios frecuentes en las reglas fiscales del Reino Unido habían “debilitado su efectividad como un ancla de política creíble”, dijo Moody’s, señalando que “la efectividad de la política fiscal del Reino Unido se ha visto erosionada en los últimos años, y especialmente desde la votación del Brexit en 2016”.

La agencia añadió que la decisión de Reeves de pasar a un estricto calendario de tres años para cumplir con sus reglas revisadas demostraba un compromiso de mantenerse en el nuevo régimen y apoyaría su credibilidad.

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En una declaración el viernes, Reeves dijo que había presentado un “plan económico claro, con reglas fiscales sólidas, que reduce la deuda, equilibra el presupuesto actual en tres años, mientras entrega de manera responsable la inversión que este país necesita para apoyar el crecimiento”.