Mercado laboral: más enfriamiento podría causar aumentos más grandes en el desempleo.

El simposio económico anual del Banco de la Reserva Federal de Kansas City en Jackson Hole, Wyoming, está llegando a su fin.

Aquí hay algunos de los puntos clave de la conferencia:

Pivote de Powell

El tan esperado discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, confirmó las expectativas de un recorte de tasas de interés en la próxima reunión del banco central el 17-18 de septiembre, fortaleciendo los precios de las acciones y los bonos del Tesoro.

“Ha llegado el momento de ajustar la política”, dijo Powell el viernes. “La dirección del viaje es clara, y el momento y ritmo de los recortes de tasas dependerán de los datos entrantes, la perspectiva en evolución y el balance de riesgos”.

Powell dijo que tiene más confianza en que la inflación está en camino hacia el objetivo del 2% de la Fed, aunque reconoció que ha habido un enfriamiento “inequívoco” en el mercado laboral. “No buscamos ni acogemos más enfriamiento en las condiciones del mercado laboral”, dijo.

Aunque Powell ofreció pocos detalles sobre cómo la Fed podría proceder con los costos de endeudamiento después de su reunión de septiembre, destacó la necesidad de centrarse en las lecciones aprendidas en la próxima revisión del marco del banco central.

Vista Internacional

Powell no fue el único banquero central en señalar que las tasas de interés están en un camino firme hacia abajo.

El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, dijo el viernes que, si bien es “demasiado pronto para declarar la victoria” sobre la inflación, los riesgos de presiones de precios persistentes parecen estar disminuyendo. El banco central del Reino Unido redujo su tasa de interés de referencia a principios de este mes, y sus comentarios sugirieron que está cada vez más confiado en nuevos recortes de tasas.

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Mientras tanto, varios miembros del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo presentes en la conferencia dijeron que apoyarían otra reducción en las tasas de interés el próximo mes. Ese grupo incluyó a Olli Rehn de Finlandia, Martins Kazaks de Letonia, Boris Vujcic de Croacia y Mario Centeno de Portugal.

El BCE redujo los costos de endeudamiento en junio. Centeno calificó de “fácil” la decisión de facilitar en menos de tres semanas, dada la información sobre la inflación y el crecimiento.

Camino a Seguir

Al margen de la conferencia, una serie de funcionarios de la Fed ofrecieron opiniones actualizadas sobre la economía y pistas sobre el camino a seguir.

El presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker, dijo que los recortes de tasas deberían ser “metódicos”. Estuvo de acuerdo en que es hora de reducir las tasas de interés, agregando: “Simplemente comiencen el proceso y manténganlo en movimiento”.

Susan Collins de Boston expresó un sentimiento similar el jueves, señalando que “un ritmo gradual y metódico” de recortes es probablemente apropiado.

Documentos y Paneles

En su núcleo, la conferencia de tres días es de naturaleza académica. Los economistas presentaron cuatro documentos de investigación todos relacionados con el tema de “Reevaluando la Efectividad y Transmisión de la Política Monetaria”.

Quizás lo más relevante para el momento económico actual, dado el creciente enfoque en el empleo, fue la investigación de Pierpaolo Benigno de la Universidad de Berna y el profesor de la Universidad Brown, Gauti Eggertsson. Concluyeron que el enfriamiento en el mercado laboral se acerca a un punto de inflexión, donde una desaceleración adicional podría llevar a un aumento mucho mayor en la tasa de desempleo de los EE. UU.

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En una mesa redonda el sábado con Roberto Campos Neto de Brasil e Ida Wolden Bache del Banco de Noruega, el Economista Jefe del BCE, Philip Lane, dijo que el retorno a la inflación del 2% aún “no es seguro”. Campos Neto, por su parte, dijo que un mercado laboral ajustado ha hecho que la tarea de domar la inflación sea un desafío.

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