Vamos a analizar toda la acción salvaje del mercado de esta semana y cómo los inversores en casa deberían evaluarla. La baja visibilidad macro está causando grandes problemas. Es cierto que no hay mucha confianza en un aterrizaje suave, pero los inversores están por todos lados en cuanto a la dirección de la economía. Debido a eso, se ha convertido en un mercado de buenas noticias/malas noticias. Observando al yen Aquí están las buenas noticias: Parece que estamos desacoplándonos del carry trade del yen japonés. La moneda se fortaleció dramáticamente hasta el lunes por temor a mayores tasas en Japón, pero los funcionarios del Banco de Japón parecen haber retrocedido, afirmando que no aumentarán las tasas cuando el mercado esté tan inestable. El ETF de la semana, el Invesco CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY), que sigue el precio del yen, ha caído dos días seguidos. Esto indica que la moneda está en declive. Observando el ‘índice de miedo’ de Wall Street Y ahora las malas noticias: La perspectiva macro incierta, combinada con un período estacional débil, probablemente mantendrá el índice de volatilidad de Cboe (VIX) elevado. Con el ‘índice de miedo’ de Wall Street aún cerca de 30, los inversores esperan el doble de volatilidad diaria que cuando el VIX está en 15, lo que fue hace solo unas semanas. Eso es literalmente lo que mide el VIX: las expectativas de volatilidad en los próximos 30 días. La curva de futuros del VIX sigue en retroacción. Es decir, el precio del VIX en efectivo y los contratos de futuros del VIX del mes próximo (agosto, septiembre y octubre) son más altos que los contratos que están más lejos. Eso es inusual y es una señal de que los inversores esperan que las preocupaciones sobre el entorno macro y la estacionalidad persistan durante los próximos meses. Tradicionalmente, agosto a octubre marca el período más débil del año. Observando la economía Las buenas noticias: La opinión general todavía parece ser que actualmente no estamos en una recesión, algo que el CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, afirmó en nuestra entrevista el miércoles por la tarde. Las malas noticias: La economía se está desacelerando, simplemente no está claro cuánto. Empresas de viajes y hoteles han indicado que existe una modesta desaceleración en marcha. Corrección vs. ‘flash crash’ vs. mercado bajista Las buenas noticias: Hasta ahora, esto es una corrección típica, con el S & P 500 bajando aproximadamente un 10% desde su máximo histórico en el mínimo del lunes. Hay un viejo dicho: La diferencia entre una corrección y un mercado bajista es que una corrección se trata de la preocupación por cosas malas que podrían suceder. Un mercado bajista es donde realmente suceden cosas malas. Tenemos lo primero, pero no lo segundo, dijo Alec Young, estratega jefe de inversiones en MAPsignals. ¿Fue el lunes un ‘flash crash’? Apuesto a que no has escuchado esa frase en mucho tiempo. Un flash crash es una caída de precios repentina y severa que dura un período muy corto, por lo general unas pocas horas. ¿Es eso lo que sucedió el lunes? Mark Higgins, vicepresidente senior de Index Fund Advisors y autor de Investing in U.S. Financial History: Understanding the Past to Forecast the Future, piensa que podría encajar en los criterios. Parece que esto fue, de hecho, un flash crash, me dijo. Sea lo que sea que ocurrió el lunes, una lección clave durante estos períodos de turbulencia en el mercado es que la mayoría de los inversores no deberían hacer absolutamente nada. Lo mismo [pánicos sobre recesiones reales o imaginarias] ha sucedido no solo antes, sino varias veces antes, me dijo Higgins, un estudiante de historia financiera. Casi invariablemente, vender durante los pánicos es un error para los inversores a largo plazo. No dejes que tus emociones te dominen, dijo Higgins. Su mejor consejo: Actúa como si tuvieras 200 años y ya has visto todo esto antes. Si piensas como un niño de 2 años, vas a hacer tonterías, dijo Higgins. Un niño de 2 años ve todo por primera vez. Si piensas como un niño de 2 años, vas a reaccionar exageradamente. En lugar de eso, piensa como si tuvieras 200 años, dijo. Si tienes 200 años, has visto esto muchas veces antes. Es mejor ceñirse a un plan a largo plazo. Higgins contó una historia sobre un inversor durante el crash de octubre de 1987, que vio caer al Dow Jones Industrial Average un 22.6%. Mi familia ha dirigido funerarias durante unos 150 años, me dijo. Durante el flash crash de 1987, Higgins dijo que un inversor estaba tratando de orquestar operaciones por teléfono mientras se preparaba para ir al funeral de un pariente. Su tío [que era policía] lo acorraló contra la pared y amenazó con golpearlo si no colgaba el teléfono y subía al coche fúnebre para ir a la iglesia, me contó Higgins. No solo le evitó el alejamiento de la familia, sino que también probablemente le ahorró mucho dinero, dijo.
