Reeves se enfrenta a desafiantes decisiones fiscales al frente del Tesoro “pro-crecimiento”

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Rachel Reeves se enfrenta a una serie de desafíos fiscales abrumadores como la nueva canciller del Reino Unido intenta impulsar la producción económica y evitar recortes drásticos en los servicios públicos desgastados.

En comentarios al personal el viernes, Reeves prometió liderar el Tesoro más “pro-crecimiento” de Gran Bretaña y apoyar la estrategia industrial que Labour espera impulsará la inversión en declive.

“Este Tesoro desempeñará su papel completo en una nueva era de estrategia industrial, trabajando codo a codo con los negocios, para asegurarse de que Gran Bretaña esté verdaderamente abierta a los negocios una vez más”, dijo.

Reeves asumió el cargo como la primera canciller mujer del Reino Unido el viernes en medio de un estancamiento del crecimiento del PIB per cápita, un aumento de la deuda pública y una carga fiscal sin precedentes.

El panorama formidable contrasta fuertemente con la herencia que esperaba a Gordon Brown cuando asumió el mismo cargo en 1997.

En la campaña electoral, Reeves prometió no aumentar las tasas de impuestos principales, que representan tres cuartas partes de los ingresos fiscales totales.

En cambio, puso sus esperanzas en un mayor crecimiento combinado con un estrecho rango de aumentos de ingresos por valor de alrededor de £8 mil millones.

But while growth picked up in the first quarter, Reeves is likely to face very limited fiscal headroom for her first budget, expected in the autumn. The figure stood at less than £9bn in March.

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“No le va a dar mucho dinero para gastar significativamente en nada”, dijo Paul Johnson, jefe del Instituto de Estudios Fiscales. “Puede haber unos pocos miles de millones adicionales rondando si tiene suerte”.

En sus comentarios al personal del Tesoro, Reeves dijo que esperaba que el departamento hiciera lo que el Tesoro “hace mejor: construir el crecimiento sobre una base de estabilidad económica”.

También señaló que quería que el departamento se enfocara en nuevas formas de impulsar el crecimiento.

“También significa asumir nuevos desafíos y nuevas responsabilidades”, dijo, agregando que esto incluía impulsar el crecimiento “no solo en unos pocos bolsillos de nuestro país sino en todas partes de Gran Bretaña”.

Preocupantemente para Labour, las previsiones de crecimiento publicadas en marzo por la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria son más optimistas que el consenso.

Labour está ansioso por encontrar suficiente dinero para evitar una nueva ronda de austeridad en el sector público. Muchos analistas esperan que los aumentos de impuestos sean parte de la solución, posiblemente impuestos sobre ganancias de capital o impuesto de sucesiones.

Andrew Goodwin, economista jefe del Reino Unido en Oxford Economics, dijo que la gran pregunta fiscal es si el gobierno se adhiere a su manifiesto electoral o adopta un enfoque más audaz dada su gran mayoría.

“Creemos que el gobierno estará ansioso por aumentar el gasto a medida que quede claro lo que significan los planes actuales para los acuerdos de gasto departamentales”, dijo. “Aunque Labour descartó aumentar la mayoría de los impuestos principales, aún podría aumentar otros, como el impuesto sobre ganancias de capital”.

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Las finanzas públicas también se ven lastradas por las ventas de bonos del Banco de Inglaterra a medida que el banco central deshace su programa de flexibilización cuantitativa.

Los analistas dicen que el Tesoro podría ganar espacio presupuestario adicional por miles de millones de libras si el BoE reduce esas ventas de bonos en su reunión de septiembre, cuando revisa el programa.

Christopher Mahon de Columbia Threadneedle Investments dijo que una suspensión total de las ventas activas de bonos, por ejemplo, podría ahorrar al Tesoro £2.5 mil millones en 2025.

Otros analistas dijeron que cambios en la definición de deuda a la que apunta el Tesoro, por ejemplo, modificando la forma en que se contabilizan las pérdidas en la cartera de activos del BoE, podrían ayudar a generar algo de margen presupuestario adicional.

Sin embargo, Reeves ha sugerido anteriormente que quiere mantener las definiciones actualmente utilizadas por el Tesoro.