¿Valdrá Alphabet más que Nvidia para el año 2025?

Las acciones de Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) han subido más de un 40% en los últimos 12 meses y actualmente se encuentran cerca de su máximo histórico. El gigante tecnológico impresionó a los inversores con el crecimiento acelerado de sus negocios de publicidad y nube, un nuevo plan de recompra de acciones de $70 mil millones y la aprobación de su primer dividendo.

Estos desarrollos positivos mitigaron en cierta medida las preocupaciones de los inversores sobre el progreso más lento de Alphabet en el mercado de inteligencia artificial en comparación con sus competidores, pero aún se ve opacado por Nvidia, que ha subido más de un 210% en los últimos 12 meses, ya que la demanda del mercado de sus chips aceleradores de IA superó su capacidad de suministro.

Nvidia también superó la capitalización de mercado de Alphabet por primera vez este año. A la fecha de este escrito, Nvidia vale $3.3 billones mientras que Alphabet vale $2.2 billones. Pero ¿podría Alphabet acelerar y superar nuevamente a Nvidia para finales de 2025?

¿Ha superado Alphabet sus desafíos a corto plazo?

Alphabet genera la mayor parte de sus ingresos del negocio de publicidad de Google, que incluye sus anuncios de búsqueda y display, anuncios de red y YouTube. El resto de sus ingresos proviene principalmente de Google Cloud, la tercera plataforma de infraestructura en la nube más grande del mundo, así como de la división de suscripciones, plataformas y dispositivos de Google.

Los ingresos de Alphabet solo aumentaron un 10% en 2022 debido a las preocupaciones sobre la perspectiva macroeconómica que llevaron a muchas empresas a reducir sus gastos en marketing y en la nube. La compañía también enfrentó una dura competencia de Meta Platforms y ByteDance en el mercado publicitario, y parecía tener dificultades contra Amazon y Microsoft en el mercado de la nube. Pero en el último año, los tres negocios principales de Alphabet han vuelto a calentarse.

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Métrica

T1 2023

T2 2023

T3 2023

T4 2023

T1 2024

Crecimiento de los ingresos por publicidad de Google (A/A)

0%

3%

9%

11%

13%

Crecimiento de los ingresos por suscripciones, plataformas y dispositivos de Google (A/A)

9%

24%

21%

23%

18%

Crecimiento de los ingresos en la nube de Google (A/A)

28%

28%

22%

26%

28%

Crecimiento total de los ingresos (A/A)

3%

7%

11%

13%

15%

Fuente de datos: Alphabet. A/A = Año tras año.

El negocio de publicidad de Google se recuperó a medida que las ventas en YouTube y los anuncios basados en búsquedas compensaron la disminución de los ingresos de la red de anuncios. Su crecimiento en la nube se aceleró a medida que lanzaba más de mil nuevos productos y funciones, y continuaba expandiendo su plataforma de IA generativa Gemini.

El segmento de suscripciones, plataformas y dispositivos de Google también sumó más suscriptores. Hasta el final del primer trimestre de 2024, YouTube Premium y Music habían alcanzado los 100 millones de suscriptores globales, YouTube TV llegó a los 8 millones de suscriptores, y Google One superó los 100 millones de suscriptores. Estas expansiones deberían ampliar la ventaja competitiva de la empresa y reducir su dependencia de los anuncios.

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La perspectiva de Alphabet

Alphabet podría beneficiarse de varios vientos favorables en los próximos tres años. El entorno macroeconómico podría mejorar a medida que la Fed recorta las tasas de interés, lo que probablemente llevaría a las empresas a gastar más dinero en sus anuncios y servicios en la nube nuevamente. La prohibición de TikTok en los Estados Unidos, que entrará en vigencia en enero del próximo año a menos que ByteDance venda su subsidiaria en EE. UU., podría llevar a más usuarios a YouTube.

Pero también enfrenta desafíos difíciles. Está luchando por avanzar en el espacio de la IA generativa, donde sus ofertas no son tan impresionantes como las de Microsoft y OpenAI. El próximo lanzamiento del ecosistema de IA generativa de Apple podría reducir la cantidad de ingresos que Google obtiene de los anuncios mostrados a los usuarios de dispositivos Apple, aunque Google paga a Apple miles de millones de dólares al año para que siga siendo su motor de búsqueda predeterminado. Además, Alphabet todavía enfrenta investigaciones antimonopolio y de privacidad en EE. UU., Europa y otras regiones.

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De 2023 a 2026, los analistas esperan que los ingresos de Alphabet crezcan a una tasa anual compuesta del 11% a medida que sus ganancias por acción aumentan a una tasa anual compuesta del 20%. Según esas estimaciones, que parecen realistas en relación con sus tasas de crecimiento anteriores, sus acciones parecen razonablemente valoradas a 23 veces las ganancias futuras.

Si Alphabet cumple con esas expectativas y cotiza al mismo múltiplo de ganancias futuras al final de 2025, su precio de las acciones habría subido un 30% a alrededor de $228, lo que elevaría su capitalización de mercado a $2.9 billones, pero aún estaría por debajo de donde se encuentra Nvidia hoy. Nvidia también probablemente seguirá creciendo a medida que se expanda el mercado de chips de IA.

No comparemos peras con manzanas

Alphabet y Nvidia son ambos acciones “Magnificent Seven”, pero operan en industrias diferentes y tienen modelos de negocios diferentes. Alphabet es una apuesta principal en los mercados de publicidad digital y nube, mientras que Nvidia es el líder en GPU para IA y juegos. Por lo tanto, en lugar de preguntarse si Alphabet será más valioso que Nvidia nuevamente, los inversores deberían centrarse en los desafíos macroeconómicos, competitivos y regulatorios. Si resuelve esos problemas, debería seguir siendo una inversión sólida a largo plazo.

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Suzanne Frey, una ejecutiva de Alphabet, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. John Mackey, ex CEO de Whole Foods Market, una subsidiaria de Amazon, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. Randi Zuckerberg, ex directora de desarrollo de mercado y portavoz de Facebook y hermana del CEO de Meta Platforms, Mark Zuckerberg, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. Leo Sun tiene posiciones en Amazon, Apple y Meta Platforms. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft y Nvidia. The Motley Fool recomienda las siguientes opciones: largas llamadas de enero de 2026 por $395 en Microsoft y cortas llamadas de enero de 2026 por $405 en Microsoft. The Motley Fool tiene una política de divulgación.

¿Será Alphabet más valioso que Nvidia para 2025? fue publicado originalmente por The Motley Fool