Perspectivas de acciones de Nvidia: Inversor tecnológico advierte que los ingresos dependen demasiado de los principales clientes.

Paul Wick de Seligman Investments ha estado reduciendo sus tenencias de Nvidia Corp. en las últimas semanas después de cuestionar las perspectivas de crecimiento de las ganancias en la querida del mercado de valores.

“Nuestro entusiasmo se ha moderado un poco en las últimas una o dos semanas”, dijo Wick por videollamada en un evento de UBS Group AG en Singapur el viernes, sin dar detalles sobre cuánto se ha reducido la participación. 

Wick — que ha invertido en el sector tecnológico durante aproximadamente tres décadas — estableció paralelismos entre Nvidia y el auge de Cisco Systems Inc. durante la burbuja de las punto com. Las valoraciones elevadas y la falta de ingresos recurrentes “hacen que sus negocios sean inherentemente más arriesgados”, dijo. 

Nvidia obtiene alrededor del 60% al 70% de los ingresos de sus 10 clientes más grandes, lo que la convierte en “una empresa mucho más arriesgada que Microsoft o Google, que tienen una concentración de clientes muy baja y miles y miles de clientes”, dijo Wick, quien dirige el Fondo de Tecnología e Información Columbia Seligman de $13.5 mil millones. 

El fabricante de chips se convirtió brevemente en la empresa más valiosa del mundo recientemente después de que las acciones se triplicaran en el último año gracias al optimismo sobre la inteligencia artificial. Sin embargo, muchos inversores apuestan a que el repunte continuará, con Wick y Rob Arnott de Research Affiliates LLC entre los pocos detractores. 

Nvidia cotiza a 43 veces las ganancias proyectadas para el próximo año, una valoración más alta que todas menos una de sus pares en el Índice de Semiconductores de Filadelfia.

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Las empresas de inteligencia artificial generativa que han gastado miles de millones en sistemas de Nvidia tienen un bajo retorno sobre el capital invertido, dijo Wick. Agregó que “muchos de los clientes más grandes de Nvidia están diseñando agresivamente sus propios procesadores”, incluidos Alphabet Inc.’s Google, Microsoft Corp. y Meta Platforms Inc. 

La acción sigue entre las principales posiciones de su fondo, que ha superado al 97% de sus pares en los últimos tres años, según datos compilados por Bloomberg.

Nvidia tiene que “demostrar que el crecimiento puede continuar a un ritmo sólido”, dijo Wick.

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