Los accionistas de Tesla no tendrán a quién culpar si las cosas salen mal.

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Los accionistas de Tesla no pueden decir que no fueron advertidos. El jueves, el 72 por ciento de los accionistas no-Musk de Tesla votaron a favor de otorgar a Elon Musk 304 millones de acciones del fabricante de vehículos eléctricos. Esa es la misma cantidad de un incentivo salarial de 2018 que este año fue invalidado por un tribunal de derecho corporativo de Delaware.

El tribunal determinó primero que el 73 por ciento de los accionistas que habían aprobado el acuerdo en 2018 estaban mal informados sobre cuán estrechos eran entonces los directores de Tesla con Musk. Después de esa determinación, el tribunal dijo que las acciones, ahora valoradas en aproximadamente $54 mil millones, eran excesivamente dilutivas para otros accionistas.

Después de toda esa litigación y un nuevo proceso de aprobación de la junta y de procuración de votos, una sólida mayoría de accionistas dijo que aún estaban de acuerdo en otorgar las acciones a Musk. El tribunal de Delaware teóricamente podría ignorar la votación más reciente y proceder con la cancelación del incentivo. Pero igualmente podrían decidir que no vale la pena anular la democracia de los accionistas por segunda vez.

En cuanto a los accionistas de Tesla, están plenamente informados sobre las diversas deficiencias de Musk como CEO de Tesla: gastando tiempo y acciones de Tesla para comprar Twitter, supuestamente tratando de manera inapropiada a compañeras de trabajo, amenazando con dedicar su tiempo a negocios secundarios. Mientras tanto, el sector de vehículos eléctricos se vuelve más competitivo cada año. Las acciones de Tesla esta semana han subido ligeramente pero han bajado un 28 por ciento en el año.

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Los tribunales existen para hacer cumplir estándares neutrales y proteger los derechos mínimos básicos de las minorías. La ley corporativa ha dicho que los jueces no cuestionarán, en la práctica, las decisiones de juntas directivas y gerentes a menos que haya evidencia de conflictos de interés.

Las empresas luego intentan utilizar votos de accionistas para limpiar esos conflictos de interés. El enigma de Musk es que claramente recibe una cuerda más larga de sus accionistas y fanáticos adoradores que quizás cualquier otro CEO en la historia.

Aparentemente, ya no quedan muchos accionistas agraviados de Tesla. Pero mantienen su derecho de vender sus acciones y no abstenerse de comprar más. Esa amenaza, distinta de la acción legal, suele incitar a todos los demás CEO a comportarse responsablemente para no destruir el valor de los accionistas. Otorgar acciones a los CEO se supone que alinea esos incentivos. Musk, con sus nuevas acciones, aparentemente tiene más incentivo que nunca para hacer que el precio de las acciones de Tesla suba.

Los accionistas de Tesla también estuvieron de acuerdo con Musk en trasladar su incorporación a Texas. La jurisprudencia de ese lugar incipiente aún no está clara. Pero obviamente Musk no ha disfrutado de que Tesla sea cuestionado (o de ser obligado a cerrar la adquisición de Twitter) en Delaware. Si todo sale mal, no habrá excusas.

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